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分析:“空军”来袭,国内豆粕行情迭创新低

原发表日期:2019-02-27

引言:南美产区大豆作物收获正如火如荼,季节性出口窗口打开在即,贸易会谈取得重大进展情况下中国或再增加买入1000万吨美国大豆进口,国内非洲猪瘟蔓延,部分地区疫情仍时有出现,生猪存栏降至低点,供需端空头占据上风,国内豆粕行情承压迭创新低。

    时至2月下旬,巴西大豆作物收获正如火如荼,据AgRural数据显示,迄今为止巴西2018/19年度大豆收获进度达到45%,作为对比,去年同期巴西大豆收获进度为25%,过去五年同期平均进度为27%。主要原因在于马托格罗索州的大豆收获进展迅猛,当地农户已经收获了80%的大豆。随着巴西大豆收获近半,南美季节性出口窗口就要打开,势必将增加全球大豆供应,昨晚CBOT大豆期价大幅下跌,其中5月合约收低8美分,报每蒲式耳917美分。

附图:美豆走势图

    与此同时,今日大连盘豆粕期价也明显下挫,再创新低,其中连粕M1905早盘开至2523元,盘中失守2500关口,截止中午收盘报至2487元,跌41元,跌幅1.6%。

附图:连粕走势图

    除此之外,国内非洲猪瘟蔓延趋势未改,部分地区疫情时有出现,据农业农村部公布数据显示,目前共有27个省份发生家猪(110起)和野猪(2起)非洲猪瘟疫情,累计扑杀超过91.6万头。在此背景下,生猪整体存栏量也降至低点,这俨然不利于饲料消费,从而拖累豆粕行情。

 展望后市,由于近阶段国内油厂开机率提高情况下大豆压榨量随之增加,截止当周2月22日当周大豆周度压榨总量升至1566400吨,周比激增206.3%,豆粕库存在国内产出增加情况下也重新回升,截止2月22日当周国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量64.47万吨,周比增幅14%。不仅如此,随着油厂开机率陆续回升,初步预计本周和下周大豆压榨量将分别在173万吨、180万吨,预计短期豆粕库存仍将继续上升。

附图:大豆压榨量图

附图:豆粕库存图

    此外,近期人民币汇率呈现持续升值态势,这将导致包括大豆等商品进口成本下降,从而使得国内豆粕原料成本面支撑削弱。另外,中美会谈取得重大进展,特朗普称两国元首3月份或在美会晤并敲定协议,至此中美持续数月的贸易争端基本走向和解通道,中国增加对美豆的大量采购预期,其中美农业部长日前已称中国将再增购1000万吨美豆,利空云集而利多匮乏,短期国内豆粕行情整体弱势运行格局难改。

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