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浅谈近期国内外玉米价格走势及后市展望

原发表日期:2019-01-16

南美天气持续忧虑,巴西天气干燥,阿根廷天气潮湿。巴西帕拉纳州和马托格罗索州、以及东北部气温高于正常水准,且降雨量有限,这将给正在鼓粒的大豆作物增添压力。Agroconsult表示,巴西大豆产量预计为1.176亿吨,低于早先预期的1.228亿吨,巴西大豆产量虽不及预期但仍创历史新高。而阿根廷大豆将在3月份开始收获大豆,产量也将恢复,本年度初期时,交易所预计阿根廷大豆产量将达到5300万吨,远高于上年因为干旱而减产的产量,邻池大豆走低,给玉米带来比价压力。

同时,乙醇行业需求疲软。虽然一些政府部门关门,乙醇周报继续出台,报告显示,1月9日当周,美国乙醇日均产量为110万桶,比一周前减少1.1万桶。乙醇库存为2330万桶,高于一周前的2320万桶。

不过,1月8日,中美贸易新一轮顺利结束,美国代表称,中国将扩大来自美国的商品,包括农产品、能源、工业品。1月8日消息,中国批准五种转基因农作物,这也是18个月来的第一次,其中,包含一种转基因玉米。

市场预期美农产品将列入中国采购名单,提振玉米市场人气。美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2019年1月10日的一周,美国玉米出口检验量为1,013,682吨,上周为501,565吨,上年同期为623,643吨。迄今为止,美国2018/19年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为19,468,865吨,去年同期为12,062,772吨,同比增长61.4%,上周增长61.3%,两周前增长69.1%。

美豆的比价压力,加之美玉米供需面仍偏弱,继续抑制其价格,不过,出口需求较好,且中美贸易谈判顺利,拉升美玉米出口前景,令其也难跌,近半个月以来,芝商所旗下CBOT玉米仍维持在380-390美分一线震荡整理。

 附图:美玉米走势图

2018年1-11月,中国玉米进口总量在310.47万吨,其中分国别进口占比最多为乌克兰玉米,占进口总量83%,而美国仅占9%,2017年占比27%,2016年占比7%。且从2004-2019年期间,中国玉米进口配额每年均为720万吨,配额内关税1%。据Cofeed网核算,加征25%关税之后,美国玉米到中国口岸成本价2060-2090元/吨,相对比当前广东港二等玉米1970-1980元/吨,从价格上考虑,进口美玉米仍无优势可言,美玉米、高粱进口量大幅下降。据美贸易商表示,中国目前仅采购1船美玉米和DDGS,进口大门暂仍未放开。后续有传闻表示,中国正在准备一月份重启美国玉米进口,数量至少300万吨,另有消息称,将进口玉米的配额升至1200万吨。相对比中国自身庞大的产量及消费用量,进口玉米数量其实不足为惧,更多是情绪上的打压。不过,美粱、DDGS进口均未有配额限制,未来进口若真放开(高粱自大量进口以来,美国高粱一直占据绝对主力,进口量占中国进口高粱总量90%左右,DDGS进口量多全部来自美国),届时或仍将对玉米市场形成较大冲击。

附图:国内外玉米价差对比图

 自进入19年1月以来,国产玉米价格可谓是跌跌不休,截止1月15日,现货指数下调至1868元/吨,较12月底1886跌18元/吨,其中,东北、华北深加工企业更是回吐此前大部分涨幅。

附表:深加工企业玉米收购价对比

 

     附图:国内现货玉米价格走势图

主产区基层售粮进度加快

距离春节已不足20天时间,而东北三省一区整体售粮进度仍不足5成。临近年底,还贷压力渐增,变现需求促使种植户加大了出售力度,可流通性玉米供应持续宽松。此外,1月5日起,沈阳局各货运中心发至郑州、武汉、南昌、上海、广州铁路局的玉米铁路运费下浮有15%-25%,日期截止到2019年3月31日。2019年1月8日-1月31日,乌鲁木齐铁路局发至西南地区铁路运费也下浮18-25%,兰州局发至西南地区铁路运费也下浮12-23%。铁路运费下调影响,拉低运输成本费用。

国家粮食和物资储备局发布的数据显示,截至2019年1月5日,玉米累计收购量4542万吨,同比减少1896万吨。数据监测显示,截至2019年1月6日,东北三省一区农户售粮进度估计为39%,同比慢22个百分点。其中,黑龙江售粮进度为42%,同比慢22个百分点;吉林为33%,慢27个百分点;辽宁为46%,慢24个百分点;内蒙古为39%,慢16个百分点。华北售粮进度预估为44%,同比持平,其中,河南52%,同比快3个百分点,山东44%,同比持平,河北34%,同比持平。

中美贸易谈判顺利,进口放开预期增强

1月7-8日,中美贸易谈判最新一轮顺利结束,中国承诺采购更多美国农产品、能源和制成品。市场关于扩大美国玉米及谷物进口放开的担忧情绪再次发酵。

终端需求旺季不旺

深加工企业开机率虽然仍处高位,但下游产品消费处于淡季,价格弱势走低,企业加工利润微薄,不少企业加工更是处于亏损状态,截止1月15日,山东地区淀粉企业理论加工利润-21.4元/吨,河北盈利-1元/吨,河南盈利92元/吨,辽宁盈利14.4元/吨,吉林盈利73.2元/吨,黑龙江盈利78.5元/吨;本周吉林酒精企业估算利润162元/吨,黑龙江179元/吨,河北-150元/吨,河南-52元/吨。随着年关临近,不少加工企业库存已备至阶段性高位,采购积极性陆续减弱。

附图:淀粉、酒精企业加工利润

 

非洲猪瘟持续恶化,据农业农村部公布数据显示,国内已出现102例非洲猪瘟(100起家猪,2起野猪),涉及24个省份,74个市(区、盟),累计扑杀生猪超过85万头,养殖户大多对后市抱有消极心态,大猪出栏积极,而仔猪补栏大幅减少,饲料销量下滑,下游饲企备货规模亦不如往年同期。

展往后市,距离春节已不足20多,东北基层余粮同比仍偏高,看空预期下,加之变现需求,令基层加快售粮进度,供应压力放大。中美贸易关系和解进口玉米以及替代品放开预期增,加剧市场利空氛围。另外,非洲猪瘟的肆虐,玉米饲料需求旺季不旺,深加工企业库存陆续备至阶段性高位,阶段性供应压力难缓解,预计玉米市场仍将处于弱势震荡格局,不过,考虑到种植成本、农户仍存惜售情绪,无意低价抛粮,玉米底部或仍有支撑,继续关注小年前,农户售粮节奏的变化。

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